周末这两天不太舒服，这周是国际比赛日，俱乐部没有比赛。在家既没有球赛看，又不太愿意上网，电视都是些乱七八糟的节目。
从书堆中找出曼昆《经济学原理》重新翻翻。第二次阅读的感觉与第一次不一样。对一些似懂非懂的经济学理论有了自己的认识和理解。也能试着与现实生活进行分析。呵呵
书的开篇总结了经济学十大原理：
人们如何做出决策：
1、人们面临权衡取舍。
2、某种东西的成本是为了得到它所放弃的东西。
3、理性人考虑边际量。
4、人们会对激励做出反映。
人们如何相互交易：
1、贸易能使每个人状况更好。
2、市场通常是组织经济活动的一种好方法。
3、政府有时可以改善市场结果。
整体经济如何运行：
1、一国的生活水平取决于它生产物品和劳务的能力。
2、当政府发行更多货币时，物价上升。
3、社会面临通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍。
2007/9/9
2007/9/3
读林森池《投资王道》笔记（三）
如何读公司年报：
1、市盈率（PE）
PE=每股净利/每股市价。市盈率的正确用法，并非用来衡量一家公司的市价是否便宜，正确的使用法，是将市盈率除以公司盈利增长率，得出的系数来比较。例如A公司市盈率20倍，公司盈利增长率为20%，得出的系数为1。B公司的市盈率为15倍，而盈利增长率为10%，所得系数为1.5。换言之，虽然A公司市盈率较高，但因为有较高的增长率，所以反而较B公司便宜。这就是PEG.
PE着眼于股票的低风险，而PEG在考虑低风险的同时，又加入了未来成长性的因素，因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值
2、边际利润率（Profit Margin）
纯利率对投资者更加实用，它反映了公司的借贷及其他成本，也反映了设备的更新及折旧，更反映了税率等各方面因素 。
3、回报率：
看公司的回报，最简易的方法是看股东资金回报率（Return On Equity）或者资产回报率（Return On Asset）。股东资金回报率，是将公司纯利除以股东资金，资产回报率计算方法有二：第一是将纯利除以公司的总资产；第二是将纯利加上利息支出，再除以总资产，后者称为利息前资产回报率（Pre-interest Return）。利息前回报，是主要用于某些资本性投资特别大的行业，例如发电企业，因为贷款特别大，若利率的波动对纯利出现影响，用利息前回报更能看到真正的经营状况。
原文地址：http://lianzai.china.com/books/html/1075/5450/58894.html
1、市盈率（PE）
PE=每股净利/每股市价。市盈率的正确用法，并非用来衡量一家公司的市价是否便宜，正确的使用法，是将市盈率除以公司盈利增长率，得出的系数来比较。例如A公司市盈率20倍，公司盈利增长率为20%，得出的系数为1。B公司的市盈率为15倍，而盈利增长率为10%，所得系数为1.5。换言之，虽然A公司市盈率较高，但因为有较高的增长率，所以反而较B公司便宜。这就是PEG.
PE着眼于股票的低风险，而PEG在考虑低风险的同时，又加入了未来成长性的因素，因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值
2、边际利润率（Profit Margin）
纯利率对投资者更加实用，它反映了公司的借贷及其他成本，也反映了设备的更新及折旧，更反映了税率等各方面因素 。
3、回报率：
看公司的回报，最简易的方法是看股东资金回报率（Return On Equity）或者资产回报率（Return On Asset）。股东资金回报率，是将公司纯利除以股东资金，资产回报率计算方法有二：第一是将纯利除以公司的总资产；第二是将纯利加上利息支出，再除以总资产，后者称为利息前资产回报率（Pre-interest Return）。利息前回报，是主要用于某些资本性投资特别大的行业，例如发电企业，因为贷款特别大，若利率的波动对纯利出现影响，用利息前回报更能看到真正的经营状况。
原文地址：http://lianzai.china.com/books/html/1075/5450/58894.html
读林森池《投资王道》笔记（二）
选择公司要点：
1、公司管理层作风及管理水平。好的管理层，会注重股东的权益。为股东的权益提供保值增值。
2、注意公司市场经济专利是否被掠去，公司产品市场在扩张还是收缩。
3、用公司过往4-5年的业绩，详细分析公司的发展轨迹。
4、从损益帐中，用过去4－5年的业绩分析除税及利息前溢利（EBIT），边际毛利或纯利率（Profit Margins）及股东资金回报率（ROE）或公司资产回报率（ROA）是否有改善。
5、分析公司的现金流（Cash Flow）及未来公司的资本性开支（Capex）是否足够？也要看公司整体负债与股东资金的比率（Debt/Equity Ratio）。
6、分析公司新投资方面能否取得一贯的回报。
7、公司是否会发行新股，摊薄每股溢利。
8、利用各种工具，将公司与其他公司做一比较。
9、公司产品或服务的售价调整机制，是否能够反映市场需求。
备注：
- 市场经济专利：在某一领域拥有领先的地位。
- 股东资金回报率（ROE）：衡量公司盈利的指标，ROE=净收入/股东权益
原文地址：http://lianzai.china.com/books/html/1075/5450/58892.html
延伸阅读：
上市公司年报披露地址：巨潮资讯
股票投资之路系列之一—初识股票
在校时，总以为学那些之乎者也浪费青春光阴，经常旷课或者早退。是老师眼中的问题学生。
逃课的时间没有去游戏人生，而是用在图书馆、阅览室、书店。也不知道当时受那本书还是杂志的启发，有一天跑去三味书屋将证券从业人员资格考试全套书籍都给买下了。刚开始能够坚持看下去。随着毕业的临近，忙着落实工作的事情。这套书也跟着毕业再也没有搭理。现躺着家里的书箱中睡懒觉。
这就是与股市的第一次近距离接触——买了一堆关于股市的书，但没有坚持下来。兴致匆匆的来。也匆匆的走。
总结：
逃课的时间没有去游戏人生，而是用在图书馆、阅览室、书店。也不知道当时受那本书还是杂志的启发，有一天跑去三味书屋将证券从业人员资格考试全套书籍都给买下了。刚开始能够坚持看下去。随着毕业的临近，忙着落实工作的事情。这套书也跟着毕业再也没有搭理。现躺着家里的书箱中睡懒觉。
这就是与股市的第一次近距离接触——买了一堆关于股市的书，但没有坚持下来。兴致匆匆的来。也匆匆的走。
总结：
- 一旦决定做一件事，就应该坚持做下去。不要半途而废。
- 读书不能囫囵吞枣，一知半解。应知其所以然。读懂文字隐藏的信息。
延伸阅读：
1、证券考试网
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